鳳凰城內譚富(陳觀泰 飾)與龍帥(劉永 飾)兩人家資殷實,武林中也頗有名望,幾年來兩家暗中互相較勁,不時在城中掀起波瀾。一年一度的賽燈會臨近,龍帥為勝過譚富尋訪制燈名匠,經人指點發現名匠居然是七年前的仇人趙春方(羅烈 飾),當年龍、趙二人爭奪美女金娘,趙春方不敵龍帥眼看金娘嫁為人婦,自己額頭更被留下屈辱性的傷疤。
趙春方假意應承龍帥,暗地中卻開始實施復仇計劃。趙春方以骷髏面具掩面擄走譚富親妹,龍帥情人以及金娘,按照人皮燈籠的傳說剝去這些女子的皮膚制燈。同時挑撥譚、龍兩家關系借刀殺人,譚富忍無可忍對龍帥痛下殺手,二人賭命搏殺之際,終于明白遭人算計。龍帥次日在街上聽到的無心之言,讓趙春方的嫌疑愈發明顯……